Jornal de opções reais e estratégia

Teoria das opções reais na gestão estratégica.
Lenos Trigeorgis,
Departamento de Contabilidade e Finanças, Escola de Administração e Negócios, King's College London, Universidade de Chipre, Nicósia, Chipre Procure mais artigos deste autor.
Jeffrey J. Reuer.
Correspondência para: Jeffrey J. Reuer, Leeds School of Business, Universidade do Colorado, Boulder, CO, EUA. E-mail: jeffrey. reuer@colorado. edu.
Primeira publicação: 15 de novembro de 2018 Histórico completo de publicação DOI: 10.1002 / smj.2593 Ver / salvar citação Citado por (CrossRef): 4 artigos Verifique se há atualizações.
Resumo da pesquisa: este artigo fornece uma revisão da teoria das opções reais (ROT) na pesquisa de gerenciamento estratégico. Revisamos os fundamentos do ROT e fornecemos uma taxonomia desta pesquisa. Ao sintetizar e criticar a pesquisa sobre opções reais, identificamos uma série de desafios importantes, bem como oportunidades para o ROT, se for para aumentar seu impacto na gestão estratégica e, potencialmente, tornar-se um pilar teórico no campo. Examinamos como o ROT pode informar as principais tensões que os gerentes enfrentam entre o compromisso versus a flexibilidade, bem como entre a concorrência versus a cooperação, e mostramos como ele pode abordar de forma exclusiva os problemas fundamentais da estratégia. Concluímos com sugestões sobre futuras orientações de pesquisa que poderiam melhorar e unificar as principais abordagens para a pesquisa de opções reais.
Resumo da gestão: a teoria das opções reais (ROT) aplica os modelos de heurística e avaliação originalmente concebidos para valores mobiliários financeiros para o domínio das decisões de investimento corporativo (por exemplo, joint ventures [JVs], investimento estrangeiro direto, pesquisa e desenvolvimento [R & D], etc. .) e tomada de decisão estratégica sob incerteza. Este artigo fornece uma síntese deste corpo de pesquisa em gerenciamento estratégico e disciplinas relacionadas. Sugerimos como o ROT pode abordar questões fundamentais de estratégia, incluindo os gerentes de dilemas enfrentados entre compromisso versus flexibilidade, bem como entre concorrência versus cooperação. Discutimos como três abordagens distintas para análise de opções reais podem se complementar e identificamos alguns dos principais desafios e oportunidades para o ROT se tornar um pilar teórico da estratégia. Direitos autorais e cópia; 2018 John Wiley & amp; Sons, Ltd.
Informações do artigo.
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Direitos autorais e cópia; 2018 John Wiley & amp; Sons, Ltd.
opções reais; questões fundamentais em estratégia; tomada de decisão estratégica; incerteza; Teoria da empresa.
História da publicação.
Emissão on-line: 15 de dezembro de 2018 Versão do registro on-line: 15 de novembro de 2018 Manuscrito aceito on-line: 7 de outubro de 2018 Manuscrito Revisado: 14 de março de 2018 Manuscrito aceito: 14 de março de 2018 Manuscrito recebido: 30 de abril de 2017.
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Número de vezes citado: 4.
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Diário de opções e estratégias reais
(atualizado em 28 de dezembro de 2017)
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Avaliação do REIT de Hong Kong com base no método de medição do valor sensível ao risco.
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17 de julho de 2018 | Volume 1 Páginas 17-27.
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O Momento Ótimo de um Anúncio para uma Incorporação e Aquisição.
10 de dezembro de 2017 | Volume 2 Páginas 1-12.
Jing-Hui Dong, Yoshio Iihara.
Um modelo de comportamento de compra sob Incerteza de preços: uma abordagem de opções reais.

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Resumo de Eileen Fried.
Mestrado em Programa de Contabilidade.
Universidade do Sul da Flórida, verão de 2003.
"Em termos financeiros, uma estratégia de negócios é mais como uma série de opções do que é como uma série de fluxos de caixa estáticos" (90, 2). Uma estratégia geralmente é composta por uma seqüência de decisões importantes ou opções. Luehrman sugere que uma empresa possa efetivamente executar suas estratégias através da gestão ativa dessas opções, avaliando-as não apenas com base nos fluxos de caixa descontados, mas também considerando fortemente o momento de seus investimentos.
Luehrman usa duas métricas para medir opções e traçá-las comparativamente em um campo retangular, ele chama um Espaço de Oposição. As métricas são:
1. Métrica de valor a custo - o valor dos ativos subjacentes que pretendemos construir ou adquirir dividido pelo valor presente da despesa necessária para construí-los ou comprá-los (91). Este é o eixo horizontal.
Se a relação valor / custo estiver entre zero e uma, significa que o custo dessa opção é mais do que o valor que geraremos a partir dele.
Se a relação valor / custo for superior a um, significa que o valor gerado é maior do que o custo.
2. A métrica de volatilidade - mede o quanto as coisas podem mudar antes de uma decisão de investimento finalmente ser feita (91). Este é o eixo vertical.
No artigo, Luehrman compara seu "Espaço de Oposição" com um jardim de tomate; pensando que, em um jardim de tomate, nem todos os tomates estão maduros ao mesmo tempo, alguns estão prontos para escolher agora, alguns estão podres e devem ser descartados, e alguns com a devida atenção estarão prontos para colher em uma data posterior . O mesmo vale para avaliar seus investimentos. Na avaliação tradicional dos investimentos, a decisão foi limitada a sim / não - erradicação ou rotten, baseada unicamente no valor presente líquido. O argumento aqui é que um investimento com um valor presente líquido negativo ainda pode ser bom, mas talvez não seja o momento certo ou você não tenha todas as informações necessárias para tomar a decisão apropriada. Se você pode atrasar até o momento adequado, você se salvou de dinheiro, ativos de ídolos ou o potencial de descartar um bom investimento devido a informações incompletas.
O Espaço de Oposição é dividido em seis regiões com definições quanto aos tipos de opções que se enquadram nessa região e orientação gerencial sobre como lidar com eles. Veja o gráfico abaixo:
Regiões 6 e 1 - Estas duas regiões são as áreas agora ou nunca, onde ou todas as incógnitas sobre um investimento foram determinadas ou o seu tempo para decidir é para cima. Se o investimento tiver um valor ao custo maior que um, você deve investir, se abaixo de um, não.
Regiões 2 e 3 - Os investimentos nestas regiões estão atualmente mostrando um valor ao custo maior do que um, mas ainda não é hora de "gerar" ou investir. A região de divisão da linha 2 e 3 equivale ao valor presente líquido (VPL) da opção. Na região 2, o NPV é maior do que 0, na região 3 o NPV é inferior a zero. Esta linha normalmente seria curvada se você fosse inserir valores reais; as curvas foram removidas para simplificar o gráfico.
Regiões 4 e 5 - são menos promissores, porque têm uma relação custo-benefício inferior a um. A menos que isso possa ser melhorado antes que o tempo acabe, eles não seriam perseguidos.
O movimento natural de uma opção dentro do espaço de opção ao longo do tempo sem outra alteração é ascendente (ou seja, o tempo está esgotado) e para a esquerda - a métrica de valor para custo diminui ao longo do tempo com todas as demais variáveis ​​constantes. Os gerentes devem estimular os investimentos nas regiões 3 e 4 para tentar aumentar seu valor ou reduzir seus custos, melhorando assim suas localidades dentro do espaço de opções.
Conforme mencionado anteriormente, uma estratégia de negócios é como uma série de opções ou decisões comerciais importantes. As opções relacionadas ao planejamento dentro do espaço de opções ajudarão os gerentes a entender onde precisam concentrar sua atenção para continuar a otimizar uma estratégia específica. Esta técnica inclui mais análise do que a avaliação NPV convencional. Também requer atenção. Assim como um jardim de tomate, para os melhores resultados, você precisa monitorar e reavaliar constantemente onde suas opções estão no espaço de opções para a melhor colheita.
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Diário de opções e estratégias reais
A submissão do manuscrito para a 25ª Conferência Anual da MFS está aberta agora!
O Ben Graham Center for Value Investing na Ivey Business School tem o orgulho de anunciar o 5º Concurso anual de colheita de ações do MBA, possibilitado pelo nosso principal patrocinador Borgonho Asset Management, bem como pela Bristol Gate Capital Partners Inc.
Por favor, note que o portal para a submissão do manuscrito para a 6ª Conferência Anual de MFS de Inverno fechará em 25 de setembro de 2017.
Março / junho de 2018.
Publicação trimestral da Multinational Finance Society, uma empresa sem fins lucrativos ISSN 1096-1879.
(Multinational Finance Journal, 2018, vol. 14, nº 1/2, pp. 1 & ndash; 27)
CRA International, MIT.
Análise de opções reais e os pressupostos da Corporate Finance: uma revisão não-técnica.
(Multinational Finance Journal, 2018, vol. 14, no 1/2, pp. 29 & ndash; 71)
Universidade de Richmond, EUA.
Richard L. Shockley, Jr.
Universidade de Indiana, EUA.
(Multinational Finance Journal, 2018, vol. 14, nº 1/2, pp. 73 & ndash; 123)
Universidade de Calgary, Canadá.
Universidade de Verona, Itália.
(Multinational Finance Journal, 2018, vol. 14, nº 1/2, pp. 125 & ndash; 151)

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